今日黄金技术走势分析：CPI前夕高位震荡蓄力 多重利好共振下的强势格局(2025/12/18)

今日黄金技术走势分析：CPI前夕高位震荡蓄力 多重利好共振下的强势格局

周四（12月18日）现货黄金目前在4331.20美元/盎司附近
，下跌0.16%
。

黄金市场基本面分析

货币政策预期变化是金价上涨的核心驱动力。美国最新经济数据支持宽松政策支撑 。 11月份失业率升至4.6%，创约四年来最高水平 ，较前值上升0.2个百分点
。就业市场出现明显降温迹象。这一数据直接强化了市场对美联储降息的预期 。根据联邦基金利率期货
，2026年3月降息的概率已达到62%，预计每年降息次数已增至两次
。美联储主席沃勒近日明确表示 ，当前的限制性货币政策为“稳健降息”留下了空间
，进一步支撑了政策转向的逻辑。 黄金作为无息资产的持有成本优势在低利率环境下变得更加明显 。受此影响，美元指数承压下跌至98.4水平 ，较11月高点下跌2.3%
，为金价升值提供了金融环境支撑
。

不断增加的地缘政治风险放大了黄金的避险性质。美国和委内瑞拉的关系最近急剧恶化 。美国总统特朗普下令封锁所有进出委内瑞拉的受制裁油轮，并将委内瑞拉政权列为“外国恐怖组织 ”
。市场上还有消息称 ，他可能会在全国讲话中宣布对委内瑞拉采取军事行动。石油大国委内瑞拉的动荡不仅会扰乱能源市场
，还会引发全球地缘政治连锁反应 。根据历史数据，如果发生类似危机 ，黄金可以获得8-12%的对冲溢价。与此同时，虽然俄乌冲突有和平谈判的传言
，但俄罗斯已明确表示无意停火
。欧盟无限期冻结俄罗斯央行资产后，冲突进一步升级。多重风险汇合 ，助推安全资产持续涌入市场黄金 。

世界各国央行持续购买黄金
，造成长期结构性问题支撑
。世协数据显示，2025年前三季度 ，世界各国央行累计增持010吨至63024,634吨。虽然低于近三年同期
，但明显高于俄乌冲突前的平均水平 。尤其是中国央行的表现尤为突出
。 11月底黄金储备增至7412万盎司，连续第13个月增持 ，反映出新兴市场央行对美元信贷体系的担忧以及资产多元化的需要。从世界外汇储备结构看
，美国、德国等发达国家外汇储备占比超过80%，而中国 、印度等新兴国家占比不足20% ，未来外汇储备增加空间相当大 。政府层面的这种紧张需求提供了限制金价调整幅度的“安全缓冲
”
。 2025年第三季度全球总需求同比增长3%至1,313吨
，创同期历史最高水平。

金融和供需格局进一步夯实了坚实的基础 。投资需求方面，全球最大ETF黄金ETF——SPDR持仓虽然较10月小幅下降至1049.11吨 ，但较去年同期仍上涨20.5%，表明长期配置资金并未大规模回笼
。第三季度
，全球投资需求达537.33吨，同比增长47.3% ，其中实物产品和ETF是主要增长点。供给端相对稳定 。 2025年
，全球金矿产量预计将增长1.2%至3,600吨，但增速将较为温和。但由于价格飙升 ，再生金供应量仅增加2.3%
，供需缺口依然存在
。

黄金技术表面分析

日线水平仍保持上涨趋势。金价自12月初突破4200美元关口以来，已形成“阶梯式”上涨趋势 。每次回调都没有跌破前期低点 ，交易量也同时增加
，证实了上涨动能是有效的
。目前金价稳守5日
、10日、20日均线之上，均线多头布局。其中 ，5日均线4322美元盘中显着值支撑 。不过
，日线层面MACD虽维持金叉，但KDJ指标有转向高位的迹象 ，认为短期需谨慎获利了结压力
。

(V财经网编辑: 张天)

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